¿Qué es el Test de Howey?
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El Test de Howey es una prueba creada por el Tribunal Supremo de EE.UU. para determinar si un activo es un valor. Si se demuestra que este es el caso, el activo está entonces sujeto a regulaciones específicas con respecto a su divulgación y registro, ya que todos los valores deben ser registrados en la agencia reguladora estadounidense Comisión del Mercado de Valores (SEC).
La SEC aplica el test de Howey determinando si una persona que invierte su dinero en una empresa común espera obtener beneficios de los esfuerzos de un tercero. En caso afirmativo, la SEC considera que el activo es un valor.
El nombre deriva de un caso del Tribunal Supremo de 1946 SEC v. W. J. Howey Co. Una explotación de cítricos de Florida vendía contratos de inversión sin registrarlos como valores en la SEC. Según los representantes de la explotación, los contratos no eran valores.
La SEC ganó el caso. El test Howey se estableció entonces como norma para determinar si los instrumentos financieros actúan como contratos de inversión y, por lo tanto, si son valores.
El test de Howey también puede aplicarse en el sector de las criptomonedas. Todos los tokens que se consideren valores según esta prueba deben registrarse en la SEC.